第769章：次贷危机（2/2）

但是如果采用杠杆，把资金放大0倍，从00亿放大到000亿来操作，同样全部贷出，那最终的收益就会来到50亿，如果放大20倍，那收益就是00亿……

利润很诱人，但是杠杆操作风险也很大，a想尽可能的赚到暴利，但是又不愿意冒这么大风险，于是a找到保险b，跟b商量让它来帮它做贷款违约保险，每年付它一亿美元保费，连保十年，总计0亿美元，如果不违约，那这笔钱你就白赚，但是一旦违约，那你得给我赔偿。

b没有立刻答应，而是回头做了一份调查，发现在房地产市场火爆的当下，这份保单违约的可能性不足%，如果找到00家同样的保单，那它将会收到000亿的保费，按照违约率不足%来计算，即便一百家里出现一家违约的保单，损失它也能承受。

贷款违约这种保险，又叫信用违约掉期，价值是以基点来衡量的，基点相当于000元，000个基点相当于手标准合同，可为000万的资产做担保。

a如果付保费0亿美元，那么b就相当于在为000手标准合同做担保，如果违约，它要付的赔偿金最高也不过是000手标准合同x000万资产＝00亿。而它总共担保了00份保单，收到000亿保费，即便赔出去00亿，它还能净赚900亿。

b觉的这笔买卖很划算，于是它接下了这笔保单。

听说了这件事，很眼馋，于是它找到b跟b商量，我给你500亿，你把这一百张保单卖给我怎么样？

b算了算，它想全额赚到这900亿要等0年，而现在转手就能赚500亿，省下了0年时间不说，还不用再承担任何风险，那何乐而不为，于是b就把这一百张保单卖给了。

而也没打算等上十年，而是直接把这一百张保单标价550亿挂牌卖出。

d看到了这笔买卖，觉的很划算，即便它花550亿把这笔保单买下，它还有350亿的盈利空间，于是它接下了保单，然后再次以50亿的价格挂牌卖出。

以此类推下去，abd以及后面的efg看似都在赚钱，但是这是在美国房地产市场持续火爆，市场违约率不足%的前提下才能实现的，如果房地产市场开始走低，违约率大幅增加，那这种循环立刻就会被打破。

假设这笔保单最后被接盘侠z以50亿的价格拿下，但是还没等它再次转手，房市就崩了，最终的违约率达到了20%，远远超出当初预测的%，按照每张违约保单要赔付00亿的价格来计算，它总共要赔2000亿，减去它最终能如约收到的000亿保费，再加上50亿的收购价，z这次的亏损总计将达到50亿，即便z家大业大，它也赔不起这么大一笔钱，因此z只能破产。

然后a就傻眼了，当初为了转嫁风险才搞出的贷款违约保险，现在被倒霉蛋z接手了，它想要赔偿，只能找z要，z都破产了，肯定拿不出这笔钱，损失还是只能由它自己来承担。

更糟的是a当初还采用了杠杆，即便只采用了0倍杠杆，把00亿资产放大到000亿，那它这次的损失一旦超过0%，它这笔投资就将亏损超过00亿，而它本身只有00亿资产，也就是说即便它把家底都赔光，可能都不够，于是a立刻同样面临破产危机。

更更糟的是，b当初承保的00张保单，是跟a同类型的00家银行签订的，按照20%违约率计算，除a之外，至少还有9家银行要面临破产，这么多家银行一旦破产，毫无疑问会对美国的金融业造成难以估量的重创。

因此z和20家银行一同找到财政部，一把鼻涕一把泪的游说，z绝对不能倒，z要一倒，大家都得玩完。

财政部一合计，觉的有道理，于是大手一挥，把z国有化了，这笔窟窿最终就由财政部来兜底，拿纳税人的钱来买单。